华泰证券指出，两会延续稳中求进定调，内需成为对冲外部不细则性的中枢抓手，战略作风积极提振市集神色。好意思国服务等数据偏弱股东近期国外流动性角落宽松，为港股带来阶段性顺风，但中期仍需温雅好意思国通胀隐忧及债务上限博弈对流动性进一步宽松的制约。资金面上，被迫型外资加快流入港股，南向资金流入态势自若。考虑到国内经济企稳态势泄漏，AI运用加快落地逻辑不改开云kaiyun，科技龙头财报施展仍强等身分，短期视角对港股不宜悲不雅，中长久仍刚烈看好中国钞票重估行情演绎。确立上，淡薄保管哑铃策略，温雅科技重估（互联网/硬件）、新蓦地、立异药及高股息中兼具攻守属性的通讯等板块。

　　华泰 | 港股策略：稳中求进，趁势而为

　　两会延续稳中求进定调，内需成为对冲外部不细则性的中枢抓手，战略作风积极提振市集神色。好意思国服务等数据偏弱股东近期国外流动性角落宽松，为港股带来阶段性顺风，但中期仍需温雅好意思国通胀隐忧及债务上限博弈对流动性进一步宽松的制约。资金面上，被迫型外资加快流入港股，南向资金流入态势自若。考虑到国内经济企稳态势泄漏，AI运用加快落地逻辑不改，科技龙头财报施展仍强等身分，短期视角对港股不宜悲不雅，中长久仍刚烈看好中国钞票重估行情演绎。确立上，淡薄保管哑铃策略，温雅科技重估（互联网/硬件）、新蓦地、立异药及高股息中兼具攻守属性的通讯等板块。

　　中枢不雅点

　　两会定调延续稳中求进，战略作风提振市集神色

　　两会延续了昨年中央经济使命会议“稳中求进”的总体基调，具体而言有以下亮点：1）稳增长，如财政战略方面，一般宇宙预算赤字鸿沟为5.66万亿元，对应狭义赤字率4%，均为历史新高；2）促蓦地，扩大内需进犯性权臣进步，蓦地补贴和范围进一步扩大，促蓦地或为本年宏不雅战略层面临抗外需不细则性的进犯抓手；3）提质料，产业战略方面强调因地制宜发展新质坐褥力，首提具身智能、6G等，充分认同民营经济的立异活力，同期下调单元国内坐褥总值能耗诡计。两会的积极定调提振了市集神色，3月5日今日恒指收涨2.8%后延续强势施展，蓦地等板块涨幅居前。

　　多身分股东国外流动性角落宽松，港股或迎阶段“顺风”

　　好意思国2月非农新增15.1万东说念主，略不足预期的16万东说念主，舒服率4.1%，略高于前值和预期的4.0%。好意思服务数据与PMI等数据回落造成互相印证，使得近期国外流动性在基本面数据角落走弱、市集担忧关税攀扯好意思国经济并质疑好意思元避险智商等详细影响下出现“钟摆宽松”。短期来看，若好意思经济走弱获取财报等数据进一步考据，国外流动性或延续宽松趋势，为港股提供阶段性“顺风”。但需提神的是，关税落地带来的好意思国通胀反弹预期、好意思国债务上限博弈等或制约中期视角文雅动性宽松的线性外推，后续需密切温雅有关角落变化，如本周三将公布的2月好意思国CPI等数据。

　　被迫型外资流入加快，南向资金流入连续性强

　　外资方面，截止上周三EPFR口径下外资净流入港好意思中资股8.4亿好意思元。主动型外资流出2.5亿好意思元，鸿沟较前一周（2.2亿好意思元）略有扩大。结构上，聚焦于全球确立的主动外资对中国钞票有一定回流，投资于亚洲除日本市集的主动型外资转为流出；被迫型外资上周净流入10.9亿好意思元，鸿沟较前一周（8.9亿好意思元）扩大。南向资金方面，上周南向资金净流入近356亿港元；截止周三，南向资金主要流入商贸零卖（阿里巴巴）、传媒（腾讯）及汽车（比亚迪）板块，流出非银金融（港交所）。沽空方面，昔时一周恒指沽空占比12.1%与前一周持平。

　　确立：短期不悲不雅，中长久刚烈看好

　　往前看，本轮钞票重估行情基石逻辑尚未发生转动，考虑到：1）国内经济企稳态势泄漏，宏不雅数据仍有韧性；2）国内AI等鸿沟运用落地的逻辑细则性仍强，产业发展趋势仍连续；3）龙头科技股财报举座仍较强等，短期视角对港股不悲不雅，中长久仍刚烈看好中国钞票重估行情演绎。结构上保管哑铃确立想路：1）确立港股互联网与科技硬件标的，把抓中国科技股价值重估契机；2）确立受益于蓦地刺激战略落地、延续春节蓦地数据回暖的新蓦地场所；3）温雅有望受益于AI发展、且本人具备景气或战略催化的港股立异药；4）盈利预期相对正经的红利标的，或仍可动作底仓确立聘任。

　　风险辅导：地缘不细则性开云kaiyun，好意思国优先投资战略，科技板块拥堵度。