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8月28日，港交所官网裸露，山推工程机械股份有限公司（证券简称“山推股份”，证券代码：000680）苦求港交所主板上市，中金公司是独家保荐东说念主。限制8月29日，山推股份A股总市值144.46亿元。

这家有着73年历史的推土机制造商龙头功绩增长迅猛，背靠山东重工，过半功绩来自国际市集，近三年净利润复合年增长率高达111.94%。

制图：佘诗婕

各人第三

早在5月28日，A股上市公司山推股份就在公告宦官宣了将苦求港交所上市，这家依然在A股扎根28年的公司试图已毕A+H两地上市，公司称，“策画H股上市，是为了潜入鼓动各人化政策，加强与境外本钱市集对接，进一步进步公司笼统竞争力。”

山推股份的历史不错追料想1952年，距今已有73年历史。山推股份的前身是烟台市实业公司机器制造厂（后改名为山东烟台机器厂），成就于山东省烟台。1966年，山东烟台机器厂搬迁至山东省济宁，并改名为济宁机器厂。

1980年，济宁机器厂与济宁通用机械厂和济宁能源机械厂淹没，成就山东推土机总厂。

1993年，山东推土机总厂进行企业重组后，于1993年12月厚爱成就为一家股份有限公司。1997年1月，公司在深交所上市，证券代码为000680。

上市后，公司其时的控股股东被山东重工（由山东省国资委最终限制的企业）继承淹没，山东重工成为公司的控股股东。

2022年，公司以接近3.72亿元的经挽救总现款对价收购山东德工与德州德工，加强了在装载机边界的业务。同庚，公司以7.5亿元的现款价钱出售手中捏有的从事液压挖掘机业务的小松山推的部分股份。

有兴味的是，只是两年后，2024年，公司豪掷18.41亿元的现款对价向临沂山重工程机械有限公司（控股股东山东重工的一家全资附庸公司）收购山重建机100%的股本职权，纳入的是液压挖掘机业务。

至此，山推股份在控股股东山东重工的撑捏下，完成了上市港股前的业务重整，诡秘推土机、挖掘机、装载机、说念路机械、矿卡和混凝土征战等全系列工程机械以及零部件的 研发、制造、销售及服务。

山推股份领有光泽的历史，创立之初便承担了中国大马力推土机国产化的历史干事，一举改造了中国大马力推土机全部依赖入口的时局，填补了国内180马力以上推土机的空缺。凭证弗若斯特沙利文的贵府，而后，山推股份还研发中国最大马力推土机、中国第一台无东说念主驾驶推土机、各人第一台纯电新能源推土机，各人第一台AI推土机。

上市港股前，山推股份连年来的发展也较为安详。

凭证筹划机构弗若斯特沙利文的贵府，以2024年销量计，山推股份是各人第三大与中国第一大推土机制造商。以销量计，自2004年起公司于中国的推土机边界聚拢21年稳居第一；自2010年至2024年，公司在中国推土机市集的份额一直稳居60%以上，是名副其实的推土机制造龙头公司。

限制2025年8月19日，山东重工（由山东省国资委以及山东省财政厅离别最终领有90%及10%的股权）径直捏有山推股份约24.29%的A股股份；潍柴能源（由山东重工通过其全资附庸公司潍柴控股迤逦捏有的非全资附庸公司）径直捏有山推股份约15.78%的A股股份。因此，山东重工、潍柴控股及潍柴能源组成山推股份的控股股东，合共捏有公司已刊行股份总额的约40.07%。

国际市集孝顺过半

凭证弗若斯特沙利文的贵府，受益于各人基础依次诞生的复苏、矿业投资的捏续增长、征战更新周期重迭电动化与智能化加快等多种利好运转，2024年各人工程机械市集边界悉数达2,135亿好意思元，瞻望将于2030年达到2961亿好意思元，2024年至2030年的复合年增长率为5.6%。

在此配景下，2022年-2024年及2025年上半年（下称“评释注解期”），山推股份已毕收入离别约为113.7亿元、113.64亿元、142.19亿元、70.04亿元，前三年收入的复合年增长率为11.8%，其中2024年同比增长25.1%；同时，年内利润离别为2.48亿元、7.96亿元、11.14亿元、5.77亿元，三年的复合年增长率高达111.94%，不行谓不惊艳。

在这其中，山推股份大部分收入来自工程机械销售，而来自国际市集的孝顺澄澈。评释注解期内，山推股份来自国际市集的销售收入增多主要由于公司工程机械在欧洲、亚太及非洲市集的销量增多，导致来自该等市集的收入增多。

事实上，国际市集依然成为山推股份功绩增长的主要力量，收入占比高，毛利率也澄澈高于中国内地地区。

山推股份的国际业务收入占比由2022年的38.7%上涨至2024年的52.1%，并进一步上涨至2025年上半年的55.7%。

而毛利率方面，山推股份在中国内地地区的毛利率2022年仅4.1%，2023年8.9%，捏续上涨至2024年的10.7%，2025年上半年为12.1%，澄澈进步向好。

但比拟之下，山推股份国际市集的毛利率由2022年的22.5%上涨至2023年的27.9%，2024年国际市集毛利率保捏相对剖判，为27.3%，到了2025年上半年的25.5%，弥远高于中国内地市集。

受中国内地销售的毛利率拖累，公司评释注解期内全体毛利率离别为11.2%、18.7%、19.4%、19.6%。

限制2025年6月30日，山推股份在各人已累计诞生了10家国际子公司，销售与服务网罗遍布各人160多个国度和地区，是中国工程机械出海的进步企业。

山推股份无为参与了海表里一系列的标记性要紧工程，包括但不限于三峡水利要道、西气东输、南水北调、京沪高铁和大兴机场等要紧工程，以及哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、沙特、印尼、马来西亚等“一带一说念”国度的多项弥留交通要道与矿山神色。

END

记者 王莹

翰墨裁剪 吴鸣洲

版面裁剪 佘诗婕

牵累裁剪 光云

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