广发证券股份有限公司 2025 年面向
专科投资者公蛊惑行短期公司债券
（第一期）信用评级禀报
编号：CCXI-20250115D-01
广发证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公蛊惑行短期公司债券
（第一期）信用评级禀报
声 明
? 本次评级为委派评级，中诚信国际过甚评估东说念主员与评级委派方、评级对象不存在职何其他影响本次评级步履寂寥、
客不雅、刚正的关联关系。
? 本次评级依据评级对象提供或还是负责对外公布的信息，以过甚他根据监管轨则网罗的信息，中诚信国际按影相关
性、实时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但中诚信国际对于相关信息的正当性、真正性、竣工性、准
确性不作任何保证。
? 中诚信国际及名堂东说念主员履行了尽责走访和诚信义务，有充分事理保证本次评级遵守了真正、客不雅、刚正的原则。
? 评级禀报的评级论断是中诚信国际依据合理的里面信用评级尺度和方法、评级局面作念出的寂寥判断，未受评级委派
方、评级对象和其他第三方的打扰和影响。
? 本评级禀报对评级对象信用气象的任何表述和判断仅当作相关决策参考之用，并不料味着中诚信国际骨子性建议任
何使用东说念主据此禀报采选投资、假贷等走动步履，也弗成当作任何东说念主购买、出售或握有相关金融产物的依据。
? 中诚信国际不合任何投资者使用本禀报所述的评级收尾而出现的任何亏蚀负责，亦不合评级委派方、评级对象使用
本禀报或将本禀报提供给第三方所产生的任何后果承担包袱。
? 本次评级收尾自本评级禀报出具之日起收效，有用期为受评债项的存续期。受评债项存续期内，中诚信国际将如期
或不如期对评级对象进行追踪评级，根据追踪评级情况决定看护、变更评级收尾或暂停、间隔评级等。
? 根据监管条件，本评级禀报及评级论断不得用于其他债券的刊行等证券业务行动。对于任何未经充分授权而使用本
禀报的步履，中诚信国际不承担任何包袱。
追踪评级安排
? 根据相关监管轨则以及评级委派合同商定，中诚信国际将在评级收尾有用期内进行追踪评级。
? 中诚信国际将在评级收尾有用期内对评级对象风险程度进行全程追踪监测。发生可能影响评级对象信用水平的要紧
事项，评级委派方或评级对象应实时文告中诚信国际并提供相关辛苦，中诚信国际勉强相关事项进行必要走访，及
时对该事项进行分析，据实证实或谐和评级收尾，并按影相关国法进行信息浮现。
? 如未能实时提供或拒却提供追踪评级所需辛苦，或者出现监管轨则的其他情形，中诚信国际不错间隔或者捣毁评级。
中诚信国际信用评级有限包袱公司
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（第一期）信用评级禀报
刊行东说念主及评级收尾 广发证券股份有限公司 AAA/壮健
本期债项评级收尾 A-1
本期债券刊行范围不朝上东说念主民币 40 亿元（含），期限为 181 天，到期一次
刊行要素 还本付息。本期债券在歇业清理时的清偿规则等同于刊行东说念主遍及债务。本期
债券召募资金扣除刊行用度后，拟一齐用于补充流动资金。
中诚信国际投诚了广发证券股份有限公司（以下简称“广发证券”、“公司”
或“刊行东说念主”）竞争实力较强、详细金融就业智商握续升迁、领有业内登程点
的科技金融模式以及钞票不竭转型成效权贵等正面身分对公司举座筹划及
评级不雅点
信用水平的撑握作用；同期，中诚信国际眷注到，行业竞争日趋热烈、盈利
壮健性存在一定压力、业务发展对风险不竭冷落更高条件以及监管步骤对公
司投行业务产生的后续影响等身分对公司筹划及信用气象形成的影响。
评级接洽 中诚信国际以为，广发证券股份有限公司信用水平在异日 12~18 个月内将保
握壮健。
调级身分 可能触发评级上调身分：不适用。
可能触发评级下调身分：公司治理和里面约束出现要紧纰谬和颓势；财务状
况的恶化，如资产质地下跌、成本金不足等；外部支握智商及意愿大幅弱化。
正 面
? 多项主要筹划目的一语气多年位居行业前哨，详细竞争实力较强，行业地位凸起
? 业务执照王人全，各项主要业务平衡发展，详细金融就业智商握续升迁
? 一直致力于各项不竭、就业及期间革命，缓缓打造业内登程点的科技金融模式
? 领有行业登程点的钞票管奢睿商，钞票不竭转型成效权贵
关 注
? 跟着国内证券行业加速对外绽开，公司面对来自境表里券商、买卖银行等金融机构的竞争
? 宏不雅经济增速放轻视证券商场的波动性对公司盈利智商及盈利壮健性组成一定压力
? 革命业务及国际化的拓展对公司里面约束、风险不竭水和睦合规运营智商冷落更高条件
? 监管步骤变成公司投资银行业务收入大幅下滑，现在公司业务履历已解禁，但还原成效仍待进一步历练
名堂负责东说念主：孟 航 hmeng@ccxi.com.cn
名堂组成员：徐济衡 jhxu@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100
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? 财务概况
广发证券 2021 2022 2023 2024.9/2024.1-9
总资产（亿元） 5,358.55 6,172.56 6,821.82 7,706.53
股东权益（亿元） 1,108.01 1,247.93 1,406.76 1,480.95
净成本（亿元） 661.67 798.47 931.66 916.55
营业收入（亿元） 342.50 251.32 233.00 191.37
净利润（亿元） 120.55 88.98 78.63 74.97
详细收益总额（亿元） 120.01 85.88 84.65 86.90
平均成本申诉率（%） 11.32 7.55 5.92 --
营业用度率（%） 46.60 54.95 59.59 53.19
风险掩饰率（%） 197.71 186.58 233.36 235.09
成本杠杆率（%） 16.03 13.04 12.03 10.71
流动性掩饰率（%） 238.90 213.79 222.43 133.22
净壮健资金率（%） 163.37 147.26 129.57 133.27
注：1数据起首为公司提供的经安永华明司帐师事务所（迥殊遍及合资）审计并出具尺度无保寄望见的 2021-2023 年度审计禀报，以及未经审计
的 2024 年半年度财务禀报及 2024 年三季度财务禀报；其中 2021 年财务数据为 2022 年审计禀报期初数；2022 年财务数据为 2023 年审计禀报期
初数；2023 年财务数据为审计禀报期末数。禀报中对净资产、净成本、净成本/欠债等风险约束目的的刻画和分析均聘用母公司口径数据；2本
禀报中所援用数据除高出证明外，均为中诚信国际统计口径，其中“--”暗示不适用或数据不可比，特此证明。
? 同业业比拟（2023 年数据）
净成本（母公司口径） 净利润 平均成本申诉率 风险掩饰率
公司称呼 总资产（亿元）
（亿元） （亿元） （%） （%）
广发证券 6,821.82 931.66 78.63 5.92 233.36
招商证券 6,958.53 793.70 87.69 7.39 177.28
中金公司 6,243.07 441.26 61.64 6.03 192.32
中信建投 5,227.52 668.59 70.47 7.39 162.21
注：“招商证券”为“招商证券股份有限公司”简称；“中金公司”为“中国国际金融股份有限公司”简称；“中信建投”为“中信建投证券股
份有限公司”简称。
辛苦起首：公司提供及公开信息，中诚信国际整理
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? 评级模子
注：
外部支握：广发证券无执行约束东说念主及控股股东，但公司前三大股东吉林敖东药业集团股份有限公司（以下简称“吉林敖东”）、辽
宁成大股份有限公司（以下简称“辽宁成大”）和中猴子用行状集团股份有限公司（以下简称“中猴子用”）一语气 25 年位列前三
大股东，始完结实的股权结构确保公司不竭团队的一语气性和壮健性；上述股东发展历史悠久，盈利智商较强，杠杆率低，财务弹性
较好。此外，当作总部在广东省的寰宇详细类证券公司，公司在当地金融体系的遑急性较高，简略赢妥贴地政府的一定支握。受个
体信用气象的撑握，外部支握升迁子级是执行使用的外部支握力度。
方法论：中诚信国际证券与期货行业评级方法与模子 C230400_2024_04
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刊行东说念主概况
广发证券股份有限公司前身是 1991 年景立的广东发展银行（现称“广发银行”）证券走动营业
部。2010 年 2 月，公司在完成反向收购延边公路建设股份有限公司后，成为在深交所上市的公
司。公司于 2015 年 4 月在香港协调走动整个限公司（简称“香港联交所”）上市，完成 H 股发
行 17.02 亿股，顺利召募资金 320.79 亿港币，摈弃 2024 年 9 月末，公司注册成本为 76.21 亿元
东说念主民币，无控股股东和执行约束东说念主。摈弃 2024 年 9 月末，公司共有遍及股股东 217,432 户，其
中吉林敖东药业集团股份有限公司（以下简称“吉林敖东”；股票代码：000623.SZ）、辽宁成大
股份有限公司（以下简称“辽宁成大”
；股票代码：600739.SH）和中猴子用行状集团股份有限公
司（以下简称“中猴子用”；股票代码：000685.SZ）过甚一致行动东说念主握股比例辞别为 20.05%、
摈弃 2024 年 9 月末，公司已在中国 31 个省、直辖市、自治区设有 26 家分公司及 331 家营业部。
摈弃 2024 年 6 月末，广发证券主要一级控股子公司 7 家，主要参股公司 1 家。
表 1：摈弃 2024 年 6 月末公司主要子公司及参股公司握股比例
子公司称呼 简称 业务性质 握股比例(%)
广发期货有限公司 广发期货 商品期货经纪、金融期货经纪等 100.00
广发信德投资不竭有限公司 广发信德 股权投资、为客户提供财务参谋人就业等 100.00
广发乾和投资有限公司 广发乾和 名堂投资、投资不竭 100.00
广发证券资产不竭（广东）有限公司 广发资管 证券资产不竭业务 100.00
广发控股（香港）有限公司 广发控股香港 投资控股 100.00
广发融资租借（广东）有限公司 广发融资租借 融资租借业务、租借业务等 100.00
广发基金不竭有限公司 广发基金 基金召募、基金销售、资产不竭等 54.53
公开召募证券投资基金不竭、基金销
易方达基金不竭有限公司 易方达基金 22.65
售、特定客户资产不竭
辛苦起首：广发证券，中诚信国际整理
本期债券概况
本期债券刊行范围不朝上东说念主民币 40 亿元（含），期限为 181 天。本期债券票面利率为固定利率，
票面利率将根据网下询价簿记收尾，由公司与簿记不竭东说念主按影相关轨则，在利率询价区间内协商
一致细则。债券票面利率采选单利按年计息，不计复利。本期债券到期一次还本付息。本期债券
为无担保债券。本期债券在歇业清理时的清偿规则等同于刊行东说念主遍及债务。
本期债券扣除刊行用度后，拟一齐用于补充流动资金。
业务风险
宏不雅经济和政策环境
中诚信国际以为，2024 年三季度中国经济增速边缘放缓，最终糟践的增长孝敬率边缘走低是主因。跟着一揽
子增量政策出台，各部门资产欠债表确立的节拍有望加速，加之四季度不错落地使用的财政支拨空间仍大，
全年经济增长“保五”虽有压力但仍有增量撑握。
比增长 0.9%，口头 GDP 增速依然低于执行增速。从三大产业看，第二产业对经济增长的孝敬率
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相较上半年略有下行，第三产业的孝敬率边缘上行。从三大需求看：最终糟践的增长孝敬率相较
上半年下行 10.6 个百分点至 49.9%，是经济增速边缘放缓的主因；成本形成总额的增长孝敬率总
体壮健；货色与就业净出口的增长孝敬率权贵上行，外需较强对于内需不足形成了一定补充。
中诚信国际以为，前三季度中国经济仍保握在预期增长主见隔邻，高出是高期间制造业与当代服
务业对分娩端形成了有劲撑握。其中，装备制造业、高期间制造业增多值辞别增长 7.5%与 9.1%，
信息传输、软件和信息期间就业业分娩指数增长 11.4%。然而，经济供需失衡的基本矛盾尚未根
本缓解，终局糟践需求握续偏弱还是运行向分娩端传导。同期，牵累需求改善的表里压力也握续
存在。从外部看，寰球地缘冲突握续加重，泰西在“去风险”框架下针对中国出口连续施压。从
里面看：住户糟践支拨增速边缘走低，住户糟践倾向尚未还原至常态；房地产投资握续削弱对于
固定资产投资形成牵累，房价下行带来的钞票缩水效应压低住户预期；价钱水平偏低对于企业利
润确立形成制约，执行利率偏高也不利于企业投资意愿的改善。
中诚信国际以为，9 月以来出台的一揽子增量政策成心于中国经济确立斜率回升，9 月当月工业
增多值、社会糟践品零卖总额等目的出现积极变化，政策效应或将在四季度进一步开释。从货币
政策来看，调降存量房贷利率，创设新的货币政策器用支握股票商场发展，成心于通过钞票效应
改善住户的糟践意愿和智商；延续降准降息有助于实体经济缩短融资成本。从财政政策来看，较
大范围增多债务额度支握场地化解隐性债务，有助于缓解场地财政病笃局面，撑握下层“三保”
，
激励场地活力。此外，刊行高出国债支握国有大型买卖银行补充成本金，利用专项债等政策器用
推动房地产商场止跌回稳，以及加大对重心群体的支握保障力度等增量财政政策，也有助于加速
微不雅主体的资产欠债表确立节拍。
详细以上身分，中诚信国际以为中国经济增长将在四季度边缘回升，再谈判到年内不错落地使用
的财政支拨空间仍较大，收场全年 5%的增速主见虽有压力但仍有增量撑握。从中始终来看，稳
增长政策效应握续开释加之转变步骤握续深化落地，中国经济握续回升向好的基本面未变。
详见《2024 年三季度宏不雅经济与政策分析》，禀报相连 https://www.ccxi.com.cn/coreditResearch/detail/11529?type=1
行业概况
中诚信国际以为，成本商场转变进度提速，转变利好握续开释，证券行业迎来较好的发展机遇；
“新国九条”
的出台系统冷落了强监管、防风险、促高质地发展的一揽子政策步骤。
证券行业与宏不雅经济环境高度相关，跟着成本商场转变深入鼓吹，转变利好握续开释，全面注册
制、个东说念主待业金试点、买方投顾、科创板作念市、两融标的扩容等政策出台，为证券行业带来更广
阔的发展空间。奉陪全面注册制下的商场扩容及轨制优化，证券公司或将以“投资+投行”模式
拓宽收入空间，增厚成本化收入；跟着住户钞票从房地产向金融资产挪动的大趋势，肖似资产配
置效率升迁，证券公司钞票不竭及资产不竭的业务空间将增多；散户机构化趋势延续，机构客户
群体缓缓壮大，以及客需驱动的养殖品业务快速发展，证券公司的投研智商、走动智商、产物能
力等机构业务发展空间稠密；成本商场双向绽开，商场和客户的国际化发展加速证券公司的国际
化进度，国际化业务将迎来较大的发展空间。成本商场深化转变下的钞票不竭、主动资管、大投
行、机构业务、国际化业务等具备更高的增速，也对质券公司专科详细就业智商冷落了更高的要
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求；在此布景下，业务结构多元、成本实力强、风控水平登程点以及合规安全筹划的详细型头部证
券公司有望赢得更高的商场份额，而聚焦细分领域的特质型证券公司以及属地资源调动智商强的
中小证券公司亦有望赢得互异化发展上风，行业竞争步地呈现详细化与互异化并举的局面。此
外，证监会支握头部证券公司通过业务革命、集团化筹划、并购重组等表情作念优作念强，或将促使
证券行业出现股权收购、兼并整合征象。2024 年 4 月 12 日，国务院发文《国务院对于加强监管
退缩风险推动成本商场高质地发展的几许意见》
（以下简称“新国九条”），
“新国九条”坚握遐迩
勾通、标本兼治、详细施策，明确了成本商场高质地发展“五个必须”的深入内涵，分阶段筹划
了异日 5 年、2035 年、本世纪中世成本商场高质地发展的主见，系统冷落了强监管、防风险、促
高质地发展的一揽子政策步骤。同期证监会为系统性鼓吹落实“新国九条”
，已出台或将出台若
干配套轨制国法，共同形成“1+N”政策体系。
详见《中国证券行业接洽，2024 年 4 月》，禀报相连 https://www.ccxi.com.cn/coreditResearch/detail/11074?type=1
运营实力
中诚信国际以为，广发证券的业务气象较好，多项筹划目的位于行业前哨。同期，公司业务收入的多元化程
度较高，业务散播较为平衡，钞票不竭业务、投资不竭业务、走动及机构业务收入占比拟高，且上述业务收
入行业名次靠前，已形成一定的竞争上风；投行业务肃肃还原，受成本商场波动影响，2023 年及 2024 年上
半年公司营业收入同比均有所下滑。
公司业务稳步发展，多元化程度高，具备较强的商场竞争力，异日发展出路细腻。
表 2：连年来公司营业收入组成（单元：亿元、%）
营业收入
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
钞票不竭业务 136.45 39.84 111.02 44.17 105.31 45.20 52.16 44.28
投资不竭业务 126.63 36.97 99.43 39.56 78.91 33.87 34.27 29.09
走动及机构业务 68.67 20.05 28.66 11.40 37.09 15.92 27.84 23.64
投资银行业务 4.36 1.27 6.02 2.40 5.82 2.50 3.42 2.91
其他 6.40 1.87 6.19 2.46 5.86 2.52 0.09 0.08
营业收入所有这个词 342.50 100.00 251.32 100.00 233.00 100.00 117.78 100.00
其他业务成本 (20.58) (10.60) (3.55) (3.53)
经谐和的营业收入 321.92 240.72 229.45 114.26
注：上表加总额如与所有这个词数不一致，均系四舍五入所致
辛苦起首：广发证券，中诚信国际整理
钞票不竭板块
公司践行“以客户为中心”的筹划理念，加速鼓吹钞票不竭转型，根据客户需求及商场变化，握
续完善多资产多策略布局，提高钞票不竭详细治理决议供给智商；在作念好客户就业、合规风控的
基础上，优假名堂结构，摈弃 2023 年末，融资融券及股票质押业务范围均有所增长，但 2024 年
以来受成本商场轰动影响，摈弃 2024 年 6 月末，融资融券及股票质押业务范围均较上年末有所
减少。
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公司钞票不竭板块主要包括钞票不竭及经纪、融资融券、回购走动和融资租借。受商场行情及交
易量下滑影响，2023 年公司钞票不竭业务板块收场收入同比有所减少，在营业收入中占比仍处
较高水平。2024 年上半年公司钞票不竭业务板块收入同比小幅升迁，仍为营业收入最主要起首。
钞票不竭及经纪业务方面，2023 年公司践行“以客户为中心”的筹划理念，通过谐和组织架构等
系列转变鼓吹落实平台化转型，升迁就业住户钞票管奢睿商；加强线上获客运营，积极开拓多渠
说念流量，发布全新 Z 世代 APP，握续升迁易淘金平台用户体验；加速鼓吹钞票不竭转型，根据客
户需求及商场变化，握续完善多资产多策略布局，提高钞票不竭详细治理决议供给智商；加速推
动机构业务高质地发展，推出“广发智汇”机构详细就业平台，整合公司资源为机构与企业客户
提供详细治理决议，升迁机构客户就业智商，完善机构客户就业体系。摈弃 2023 年末，公司代
销金融产物保有范围同比增长 13.98%，2023 年代销的非货币商场公募基金保有范围在券商中位
列第三1。2023 年易淘金电商平台的金融产物（含现款增利及淘金商场）销售和转让金额达 2,168
亿元。2023 年公司沪深股票基金成交量 18.57 万亿元（双边统计），同比下跌 6.71%。2024 年上
半年，公司围绕高质地发展强化投研智商和投顾专科就业智商建设，握续打造互异化的产物和服
务供给体系，推动钞票不竭业务向“以投资者为本”的买方投顾转型。公司聚焦紧密化客户筹划
厚植客户基础，升迁详细金融就业水平；紧跟政策导向，就业长线资金入市，调节走动刚正性；
坚握“看不清管不住则不展业”，严守合规底线。境内方面，摈弃 2024 年 6 月末公司代销金融
产物保有范围朝上 2,200 亿元，较上年末增长 4.00%，根据中国证券业协会统计，共有朝上 4,400
东说念主赢得投资参谋人履历，行业名轮番一（母公司口径）。2024 年上半年，易淘金电商平台的金融产
品（含现款增利及淘金商场）销售金额达 1,169.18 亿元，公司沪深股票基金成交金额 9.34 万亿
元（双边统计），同比减少 4.95%。境外业务方面，公司进一步丰富产物种类，握续向钞票不竭
转型，金融产物销售净收入、保有量及多商场走动佣金均收场同比增长。
表 3：连年来公司代理买卖证券走动金额（单元：万亿元、%）
证券种类
走动额 商场份额 走动额 商场份额 走动额 商场份额 走动额 商场份额
股票 20.03 3.88 16.99 3.78 15.79 3.71 7.77 3.84
基金 1.28 3.49 2.91 6.29 2.78 5.00 1.57 5.29
债券 37.81 4.99 42.05 4.76 49.82 4.94 24.65 4.83
注：上表数据为母公司数据，商场份额是指该类证券走动额占沪深两市该类证券并吞时期走动总额的比例。
辛苦起首：广发证券，中诚信国际整理
期货经纪业务方面，公司通过下属全资子公司广发期货开缓期货经纪业务，且通过广发期货的全
资子公司广发期货（香港）有限公司过甚全资子公司广发金融走动（英国）有限公司在国际主要
商品及养殖品商场为客户提供走动及清理就业。2024 年上半年，广发期货坚握作念强主责主业，
深挖产业链及价值链，成交量及成交金额商场份额同比增长，境表里业务稳步发展。广发期货成
交量商场份额 2.12%，较上年同期增长 0.78 个百分点；成交金额商场份额 2.02%，较上年同期增
长 0.58 个百分点。在境外，广发证券通过转折全资握股的子公司广发证券（香港）经纪有限公
司（以下简称“广发经纪（香港）”）向客户提供经纪就业，涵盖在香港联交所及国社走动所上市
的股票、债券等金融产物，利用自主蛊惑的易淘金国际版走动系统，效劳拓展国外钞票不竭业务。
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量同比增多 28.75%，产物总收入同比增多 68.93%，钞票不竭收入同比增长 30.86%，钞票不竭转
型效率涌现。2024 年上半年，广发期货境外子公司合并营业收入、净利润辞别收场同比增长。
融资融券业务方面，获利于公司淳朴的客户基础、平凡的经纪辘集，公司融资融券业求收场肃肃
发展。2023 年以来，公司安身业务本源，坚握“客户中心导向”，在作念好客户就业、合规风控的
同期，促进业务健康有序发展。摈弃 2023 年末，公司融资融券业务期末余额较上年末有所增长，
商场占有率 5.39%。融资融券业务有欠债客户平均看护担保比例较上年末有所下跌。2023 年公司
融资融券利息收入同比有所减少，主要原因为融资利率下跌。摈弃 2023 年末，公司融资融券业
务的担保物公允价值2所有这个词 2,558.68 亿元，较上年末略有升迁。因前期部分风险名堂收回，境内
融出资金减值准备余额 1.44 亿元，较上年末有所减少。此外，摈弃 2023 年末，公司境外孖展业
务减值准备余额为 2.58 亿元，占境外孖展业务总额的 17.22%，
。摈弃 2024 年 6 月末，公司融资
融券余额为 806.74 亿元，较上年末有所下跌，商场份额 5.45%，融资融券业务的担保物公允价值
境外孖展业务减值准备余额为 2.69 亿元，较上年末有所升迁，异日仍需眷注该类业务的风险情
况。
回购走动业务方面，2023 年商场股票质押业务范围呈下跌态势，公司审慎开展股票质押业务，
握续强化股票质押业务的风控准入，优假名堂结构，股票质押业务范围有所高涨。摈弃 2023 年
末，公司通过自有资金开展场内股票质押式回购业务余额为 123.26 亿元，较上年末有所回升，
股票质押式回购业务平均践约保障比例较上年末有所下跌，因商场融资成本和平均范围下跌，
保物公允价值所有这个词 433.05 亿元，较上年末略有下跌；因前期部分风险名堂收回，买入返售金融
资产减值准备余额 5.76 亿元，较上年末有所减少。摈弃 2024 年 6 月末，公司通过自有资金开展
场内股票质押式回购业务余额及平均践约保障比例均较上年末有所下跌。
表 4：连年来公司成本中介业务情况（单元：亿元、%）
融资融券业务余额 940.09 830.25 889.89 806.74
看护担保比例 286.66 262.72 247.73 234.76
融出资金利息收入 60.73 54.56 52.08 24.39
以自有资金开展场内股票质押式回购业务余额 128.81 96.29 123.26 112.12
践约保障比例 330.54 298.42 237.11 227.22
股票质押式回购利息收入 7.53 6.58 5.10 2.65
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另外，公司通过子公司广发融资租借开展融资租借。2023 年以来，融资租借行业发展握续放缓。
广发融资租借握续加强全面风险不竭体系的建设与完善。摈弃 2024 年 6 月末，租借应收款净额
为 0.29 亿元。
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投资银行板块
股权融资及债务融资业务履历均已还原，相关业务正稳步开展，2023 年投资银行业务收入同比
小幅下跌，债权业务范围大幅增长，但异日仍需握续眷注监管步骤带来的潜在影响。
公司投资银行业务主要包含股权融资业务、债务融资业务和财务参谋人业务。2020 年 7 月，广东
证监局对公司采选责令改正、暂停公司保荐机构履历 6 个月、暂不受理公司债券承销业务相关文
件 12 个月及责令限定高档不竭东说念主员职权的行政监管步骤。摈弃现在，公司相关业务履历还是恢
复，但监管步骤潜在影响或尚存。2023 年公司投资银行业务板块收入同比略有下跌，在营业收
入中占比有所高涨。2024 年上半年，公司投资银行业务板块收入及在营业收入中占比均同比有
所升迁。
股权融资方面，公司坚握把金融服求实体经济当作压根宗旨，助力实施革命驱动发展、区域协调
发展等国度要紧策略，握续聚焦重心产业、重心区域和重心产物，加强科技革命、先进制造、医
疗健康、绿色发展等领域业务布局；坚握高质地发展，践行究诘驱动模式，施展集团详细化金融
平台的上风，强化业务协同配合，全面升迁客户详细就业智商，股权优质名堂储备连续增多，重
点名堂收场迫害；强化投行业务全过程质地管控，握续升迁投行业务执业质地。2023 年，公司完
成股权融资主承销学派 17 家，股权融资主承销金额 163.67 亿元，其中初度公蛊惑行主承销学派
半年，公司积极贯彻落实国度策略及监管政策，坚握将金融服求实体经济当作压根宗旨，把功能
性放在首要位置。公司聚焦就业新质分娩力发展及国度策略新兴产业，深耕重心区域，深入挖掘
专精特新企业，助力优质企业上市融资，充分施展集团详细化金融平台的上风，为企业提供全生
命周期的成本商场详细就业。公司握续强化投行业务全经由质地管控，切实履行成本商场看门东说念主
包袱。2024 年上半年，境内股权融资方面，公司完成 A 股股权再融资名堂 3 单，主承销金额 69.45
亿元。现在公司已有序开展股权融资业务，相关业务正缓缓还原。
债务融资方面，公司施展集团业务上风及协同效应，握续扩大重心区域客户掩饰，债券承销范围
快速增长，名堂储备大幅增多，行业地位握续升迁。2023 年公司主承销刊行债券 416 期，主承
销金额 2,444.42 亿元，同比均大幅增长。根据 WIND 统计，2023 年公司主要信用债范围名轮番
技革命债券、乡村振兴债券、黄河流域高质地发展债券等所有这个词 67 期，承销范围 256.34 亿元，同
比均收场大幅增长。2024 年上半年，公司高度爱重债券业务就业国度策略，助推科技革命类企
业发展新质分娩力。公司在严控展业风险的基础上，通过施展集团协同上风、握续拓展重心区域、
强化里面观测机制等举措，稳步升迁市局面位。公司积极践行 ESG 以债券融资业务推动绿色低
碳发展。2024 年上半年，公司主承销刊行债券 293 期，同比增长 70.35%；主承销金额 1,524.28
亿元，同比增长 64.63%。根据 Wind 统计，禀报期内公司主承销的主要信用债范围名轮番 7，较
上年末高涨 1 位；主承销各品种科技革命债券 52 期，承销金额 191.28 亿元；主承销各品种低碳
转型和绿色债券 4 期，承销金额 10.88 亿元。在中资离岸债券业务方面，完成 33 单债券刊行，
承销金额 56.17 亿好意思元。
表 5：连年来公司投资银行业务情况（单元：家、期、亿元）
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主承销学派 4 17 17 3
股票承销保荐
主承销金额 14.25 184.07 163.67 69.45
主承销期数 40 188 416 293
债券承销
主承销金额 309.95 1,420.76 2,444.42 1,524.28
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财务参谋人业务方面，公司的财务参谋人业务主要包括上市公司并购重组、新三板挂牌等。并购重组
业务方面，2023 年，公司围绕国度产业政策、金融政策、区域发展政策蛊惑的标的，积极参与优
质企业并购重组行动，聚焦新质分娩力，助力企业通过并购重组收场产业整合。2023 年公司参
与完成多单具有商场影响力的并购重组走动。公司坚握以价值发现为中枢，施展公司究诘智商突
出的上风，强化业务协同，为优质客户提供高质地的详细就业。2023 年公司收场财务参谋人业务
收入 0.38 亿元，同比略有下跌。新三板业务方面，摈弃 2023 年末，公司当作垄断券商握续督导
挂牌公司共计 34 家，其中“专精特新”企业占比达近七成3。2024 年上半年，公司完成新三板挂
牌 3 单，摈弃 2024 年 6 月末，公司当作垄断券商握续督导挂牌公司共计 43 家，其中“专精特
新”企业占比达 76.74%。
此外，在境外投资银行业务领域，公司主要通过转折全资握股的子公司广发融资（香港）有限公
）开展相关业务。2023 年，广发融资香港完成主承销（含 IPO、
司（以下简称“广发融资香港”
GDR、再融资及债券刊行）、财务参谋人等名堂 47 个。2024 年上半年，公司完成港股 IPO 名堂 2
单，其中当作保荐代表东说念主 IPO 名堂 1 单，刊行范围 10.46 亿港币，商场名轮番 3；完成再融资项
目 2 单，承销金额 48.81 亿港元；根据 Dealogic 统计，按 IPO 和再融资名堂刊行总范围在整个承
销商中平平分派的口径诡计，在香港商场股权融资业务名次中资证券公司第 3。
投资不竭业务板块
公司握续升迁资产成立等中枢智商，2023 年宏不雅经济下行、证券商场轰动以及部分客户赎回等
使得资管业务不竭范围握续削弱，资产不竭业务收入有所承压，2024 年以来不竭范围有所回升；
公募基金业务不竭范围居于行业登程点地位，具有较高的商场驰名度和认同度；私募基金重心布局
新动力、TMT 和大糟践等行业，部分名堂通过并购、上市等收场退出。
公司的投资不竭业务板块主要包括资产不竭业务、公募基金不竭业务及私募基金不竭业务。2023
年公司投资不竭业务板块收场收入同比有所减少，在营业收入中占比下跌。2024 年上半年，受
基金费率下跌导致相应收入减少影响，公司投资不竭业务板块收场收入同比有所减少，在营业收
入中占比同比亦有所下跌。
资产不竭业务方面，公司通过旗下广发资管、广发期货及转折全资握股的广发资产不竭（香港）
有限公司（以下简称“广发资管（香港）”）开展资产不竭业务。广发资管不竭投资于多种资产类
别及各式投资策略的客户资产，包括固定收益类、权益类、量化投资类及跨境类产物，广发资管
的客户主要包括买卖银行、信赖公司、其他机构投资者和得志监管条件的客户群体。2023 年，广
发资管握续夯实主动不竭、产物创设、渠说念营销、合规风控、金融科技等中枢智商，加强基础设
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施建设，连续完善运作机制。2023 年，受宏不雅经济下行、证券商场轰动及部分客户赎回导致存量
产物范围下跌、产物新发不足预期影响，广发资管的不竭范围有所下跌，摈弃 2023 年末，广发
资管不竭的存续资产不竭净值范围有所下跌，其中，单一资产不竭筹划不竭净值范围有所升迁，
辘集资产不竭筹划和专项资产不竭筹划的净值范围均有所下跌。2023 年四季度，广发资管的私
募资产不竭月均范围名轮番七4。2024 年上半年，广发资管坚握施展社会钞票“不竭者”的功能，
握续加强投研体系建设，升迁主动管奢睿商，积极鼓吹产物创设与业务拓展。根据中国证券投资
基金业协会统计，广发资管 2024 年二季度私募资产不竭月均范围名轮番八。摈弃 2024 年 6 月
末，广发资管不竭的辘集资产不竭筹划、单一资产不竭筹划和专项资产不竭筹划的净值范围均较
在国外资产不竭业务领域，公司通过广发资管（香港）向客户就证券提供意见及资产不竭就业。
广发控股香港是香港首批获 RQFII 履历的中资金融机构之一。
表 6：连年来广发资管资产不竭净值范围情况（单元：亿元）
名堂 2021 2022 2023 2024.6
资产不竭业务范围 4,932.44 2,711.83 2,046.62 2,408.30
其中：辘集资产不竭 3,525.61 2,106.69 1,186.55 1,508.46
单一资产不竭 1,297.97 539.30 801.24 807.80
专项资产不竭 108.85 65.84 58.83 92.04
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公募基金不竭业务方面，公司主要通过控股子公司广发基金和参股公司易方达基金开展公募基金
不竭业务。广发基金和易方达基金皆为寰宇社保基金、基本养老保障基金的国内投资不竭东说念主之
一，亦向保障公司、财务公司、其他机构投资者及雄伟投资者提供资产不竭就业，并可在中国境
内召募资金通过及格境内机构投资者筹划（QDII）、在境外召募资金通过 RQFII 表情投资于中
国境内成本商场；广发基金可在中国境内通过及格境内有限合资东说念主筹划（QDLP）投资于境外资
本商场。广发基金方面，摈弃 2024 年 6 月末，广发基金不竭的公募基金范围所有这个词 14,277.90 亿
元，较 2023 年末增长 16.94%；剔除货币商场型基金后的范围所有这个词 7,840.67 亿元，行业名轮番三
。易方达基金方面，摈弃 2024 年 6 月末，易方达基金的公募基金范围所有这个词 19,134.15 亿元，较
私募基金不竭业务方面，公司主要通过全资子公司广发信德从事私募基金不竭业务。2023 年，
广发信德聚焦布局生物医药、智能制造、企业就业等行业。摈弃 2023 年末，广发信德不竭基金
总范围朝上 170 亿元。在境外商场，公司主要通过转折全资握股的子公司广发投资（香港）有限
公司过甚下属子公司开展境外私募股权基金业务，已完成的投资主要掩饰高端制造、TMT、大消
费、生物医疗等领域，部分投资名堂已通过并购退出或在香港、好意思国等证券走动所上市。
走动及机构业务板块
公司权益投资坚握价值投资策略，根据商场波动约束仓位；固收业务较好地约束了投资组合的久
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期、杠杆和范围；2023 年债券商场举座壮健向好及养殖品业务收益增长，公司投资总收益同比
大幅增长。
公司的走动及机构业务板块主要包括权益投资及走动业务、固定收益销售及走动业务、股权养殖
品销售及走动业务、另类投资业务、投资究诘业务及资产托管业务。2023 年受债券商场举座稳
定向好及养殖品业务收益增长影响，全年公司走动及机构业务板块收场收入同比有所增长，在营
业收入中占比有所高涨，2024 年上半年，公司走动及机构业务板块收入及占比同比均有所升迁。
摈弃 2023 年末，公司金融资产投资所有这个词 3,662.30 亿元，其中第一头绪和第二头绪公允价值计量
的金融投资在公司以公允价值计量的金融投资资产总额中占比辞别为 29.52%和 65.33%。摈弃
的金融投资在公司以公允价值计量的金融投资资产总额中占比辞别为 38.33%和 57.47%。投资收
益方面，公司 2023 年收场投资总收益778.61 亿元，同比大幅增长 143.81%。2024 年上半年收场
投资总收益 71.25 亿元，同比有所增长。
公司权益投资及走动业务主要从事股票及新三板股票的作念市及走动。2023 年，A 股商场先扬后
抑，轰动加大。公司权益类投资坚握价值投资念念路，利用定增等多策略投资器用，根据商场波动
较好地约束了仓位。同期，公司通过作念市商就业，看护商场的流动性，减少商场剧烈波动，提高
订价效率，并得志公众投资者的投资需求。摈弃 2023 年末，公司股权投资余额在金融投资组合
中的占比同比有所升迁，基金投资余额占比同比有所下跌。2024 年上半年，A 股商场主要指数
涨跌互现，摈弃 2024 年 6 月末，公司股权投资余额在金融投资组合中的占比拟岁首有所下跌，
基金投资余额占比拟岁首有所高涨。
公司固定收益销售及走动业务主要向机构客户销售公司承销的债券，亦从事固定收益金融产物及
利率养殖品的作念市及走动。公司的机构客户主要包括买卖银行、保障公司、基金公司、财务公司、
信赖公司及及格境外机构投资者等。公司在中国银行间债券商场及走动所走动多类固定收益及
相关养殖产物，并提供作念市就业，如国债、政策性金融债、中期单据、短期融资券、企业债券、
公司债券、国债期货、利率互换及尺度债券远期等。公司通过缔结固定收益养殖器用（如利率互
换、国债期货）以对冲因走动及作念市业务中产生的利率风险。2023 年公司较好地约束返璧券投
资组合的久期、杠杆和投资范围，收拢了阶段性的商场契机，取得了较好的投资功绩。摈弃 2023
年末，公司债券类投资余额较上年末有所增长，但受总投资范围增速较快影响，债权类投资在金
融投资组合中的占比有所下跌。2024 年上半年，公司较好地约束返璧券投资组合的久期、杠杆
和投资范围，摈弃 2024 年 6 月末，公司债券类投资余额及在金融投资组合中的占比均较上年末
有所下跌。
表 7：连年来公司金融投资组合情况（单元：亿元、%）
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
债券 1,457.63 61.64 1,887.10 61.78 2,083.44 56.89 1,818.41 48.39
基金 503.65 21.30 630.68 20.65 665.65 18.18 1,055.01 28.08
股权（含融出证券） 291.87 12.34 350.74 11.48 524.22 14.31 482.41 12.84
价值变动，不含对子营及合营企业投资收益、处置始终股权投资产生的投资收益，下同。
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（第一期）信用评级禀报
养殖金融资产 5.64 0.24 26.42 0.87 50.34 1.37 69.51 1.85
银行同意 8.00 0.34 11.33 0.37 40.56 1.11 64.07 1.70
证券公经同意产物 21.82 0.92 20.88 0.68 25.72 0.70 25.95 0.69
其他 76.29 3.23 127.47 4.17 272.37 7.44 242.31 6.45
所有这个词 2,364.90 100.00 3,054.63 100.00 3,662.30 100.00 3,757.67 100.00
注：以上数据均经四舍五入处理，故单项乞降数与所有这个词数存在尾差。
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公司股权养殖品销售及走动业务包括非尺度化产物、收益证据以及场外养殖品等；同期，通过柜
台商场为非标产物以及收益证据产物提供流动性支握，并从事股票挂钩金融产物及股票养殖产物
等品种作念市及走动。公司当作场外养殖品业务一级走动商，握续自大加强团队及系统建设，连续
升迁产物创设、策略革命及走动销售智商；通过开展收益互换、场外期权等业务，握续为机构客
户提供以场外养殖品为载体的资产成立和风险管聚拢决决议。摈弃 2023 年末，公司柜台商场累
计刊行产物数目 103,184 只，累计刊行产物范围约 24,456.3 亿元，期末产物市值约 1,895.24 亿
元。其中，2023 年新发产物数目 38,678 只，新发产物范围约 5,288.26 亿元。2023 年，跟着场内
养殖品标的缓缓丰富，场内养殖品商场流动性缓缓高涨，投资者群体连续扩大。公司作念市及量化
自营投资较好地收拢了商场波动带来的走动契机，取得了较好的收益。2024 年上半年，公司通
过中证机构间报价系统和柜台商场刊行私募产物刊行私募产物 44,559 只，所有这个词范围东说念主民币
公司的投资究诘业务主要为机构客户提供包括宏不雅经济、策略、固定收益、金融工程、行业与上
市公司等多领域的投资究诘就业，赢得机构客户的分仓走动佣金收入。公司的股票究诘涵盖中国
院加强究诘对公司中枢业务的推动和支握，进一步落地究诘驱动的筹划模式，赋能各业务板块发
展；为政府部门的政策制定与产业筹划提供究诘支握，探索与重心科研高校建立产业孵化转变合
作机制，施展“科技+金融”的桥梁作用。
公司的资产托管业务主要为各种资产不竭产物提供优质的资产托管和基金就业业务，所提供就业
的对象涵盖买卖银行过甚同意子公司、证券公司过甚子公司、基金公司过甚子公司、期货公司及
其子公司、私募基金不竭东说念主等各种资产不竭机构。2023 年，公司积极拓展商场并坚握协同展业，
加强 IT 系统建设，升迁详细就业智商，强化风险约束体系，连续升迁业务竞争力和客户适意度。
摈弃 2023 年末，公司提供资产托管及基金就业的产物范围为 5,605.64 亿元，较 2022 年末增长
肃肃发展。摈弃 2024 年 6 月末，公司托管产物数目 4,069 只，提供基金运营外包就业产物数目
另类投资业务方面，公司通过全资子公司广发乾和以自有资金积极开展另类投资业务，现在以股
权投资业务为主。2021 年 8 月，公司董事会决议向广发乾和增资 30 亿元东说念主民币。2023 年，广发
乾和聚焦布局先进制造、医疗健康、新糟践、硬科技、软科技、迥殊契机投资等几大领域。同期，
广发乾和共新增 30 个投资名堂，投资金额 14.54 亿元。摈弃 2024 年 6 月末，广发乾和累计投资
名堂 314 个。
财务风险
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中诚信国际以为，2023 年广发证券受商场环境影响，盈利水平以及部分偿债智商目的有所下跌；2024 年前
三季度盈利阐扬同比有所回升。较好的里面流动性、多元外部融资渠说念及较强的外部融资智商为公司到期债
务续接提供一定保障，举座偿债智商仍保握在较好水平。
盈利智商及盈利壮健性
线功绩均有所下滑，举座盈利水平有所弱化。2024 年以来受三季度末成本商场回暖影响，前三
季度公司盈利水平同比有所高涨。
证券公司的盈利气象变化趋势和经济环境以及证券商场的走势具有较强的相关性。2023 年，受
国内经济复苏预期谐和，肖似地缘政事风险等外部身分影响，成本商场举座呈轰动态势，交投活
跃度较上年有所下跌，公司钞票不竭、投资银行及投资不竭等业务条线营业收入均出现不同程度
下滑。受上述身分共同影响，2023 年公司全年营业收入同比有所下跌。
从营业收入的组成来看，手续费和佣金净收入是公司的主要收入起首之一，连年来握续下滑。具
体来看，财务不竭业务方面，受商场活跃度下滑影响，2023 年公司经纪业务净收入同比有所下
降。投资银行业务方面，受下半年 IPO 名堂审核阶段性收紧影响，年内投资银行业务净收入同比
略有下跌。资产不竭业务方面，主要受业务范围削弱影响，全年公司资产不竭业务净收入同比大
幅下跌。基金不竭业务方面，2023 年在公募基金费率转变的布景下，公司缩短产物不竭费与托
管费率，加之权益类基金范围下跌，受此影响，基金不竭业务净收入同比有所下跌。
利息净收入方面，公司利息收入主要由货币资金及结算备付金利息收入、融出资金利息收入以及
其他债权投资利息收入组成，2023 年在其他债权投资利息收入增长的推动下，公司利息收入同
比有所高涨；利息支拨主要由卖出回购金融资产款利息支拨和搪塞债券利息支拨等组成，同期，
主要受卖出回购金融资产款利息支拨增多影响，公司利息支拨同比有所高涨。受此影响，全年公
司利息净收入较上年有所下跌。
投资收益及公允价值变动收益方面，受债券商场行情及养殖品业务收益增长影响，2023 年公司
投资收益及公允价值变动收益均大幅升迁，在营业收入中的占比拟上年有所高涨。此外，受巨额
商品销售相关期货现货业务减少影响，其他业务收入过甚他业务成本均大幅下跌，对营业收入的
孝敬较低。
表 8：连年来公司营业收入组成（单元：百万元、%）
金额 占比 金额 占比 金额 占比 金额 占比
手续费及佣金净收入 18,784.57 54.85 16,363.19 65.11 14,512.34 62.29 9,874.70 51.60
其中：经纪业务净收
入
投资银行业务
净收入
基金不竭业务
净收入
资产不竭业务
净收入
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（第一期）信用评级禀报
投资净收益（含公允
价值变动损益）
利息净收入 4,930.92 14.40 4,101.11 16.32 3,136.02 13.46 1,373.64 7.18
汇兑损益 4.27 0.01 (47.04) (0.19) (10.18) (0.04) 47.79 0.25
其他 3,305.61 9.65 2,514.43 10.00 1,371.71 5.89 1,321.04 6.90
营业收入所有这个词 34,249.99 100.00 25,132.01 100.00 23,299.53 100.00 19,137.05 100.00
其他业务成本 (2,057.59) (1,059.76) (354.63) (621.97)
经谐和的营业收入 32,192.40 24,072.26 22,944.90 18,515.08
注：1、2024 年前三季度基金不竭业务净收入包含资产不竭业务净收入；
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在营业支拨方面，由于证券公司各项业务均具有常识密集型的特征，东说念主力成本在公司业务及不竭
用度中占比相对较高。2023 年公司业务及不竭费较上年基本握平，但受营业收入下跌影响，公
司营业用度率较上年有所高涨。信用减值亏蚀方面，公司实践新金融器用准则，利用三阶段减值
模子计量预期信用亏蚀，2023 年计提信用减值亏蚀 0.95 亿元，同比有所增多，主要系买入返售
金融资产和融出资金转回减值亏蚀同比减少及债权投资、其他债权投资减值亏蚀算提有所增多所
致。此外，由于 2023 年税前利润下跌以及国债、基金等免税投资资产范围增长，公司计提所得
税用度同比大幅减少。
受上述身分共同影响，2023 年公司营业利润和净利润同比均有所下跌。同期，公司其他债权投
资公允价值变动同比大幅升迁，其他详细收益同比由负转正。此外，受净利润下跌幅度较大影响，
公司详细收益总额同比略有下跌。从利润率来看，2023 年公司平均成本申诉率和平均资产申诉
率同比均有所下跌，盈利智商有所弱化。盈利壮健性方面，连年来公司业务发展肃肃，盈利壮健
性较好，但受盈利水平下滑影响，2023 年公司利润总额变动系数有所高涨，盈利壮健水平有所
下跌。
下跌 15.71%和 10.70%，投资银行业务净收入同比有所升迁，但收入孝敬度较低。同期，公司投
资收益及公允价值变动损益所有这个词同比大幅增长 96.10%，主要系 9 月末成本商场回暖，三季度投
资相关收益同比大幅升迁所致，利息净收入同比下跌 44.59%，主要系融资融券利息收入和其他
债权投资利息收入减少所致。营业支拨方面，2024 年前三季度，公司业务及不竭费同比微降；同
期，计提信用减值亏蚀 0.12 亿元。受上述身分共同影响，2024 年前三季度公司净利润同比增多
长，详细收益总额同比增多 22.75%。
表 9：连年来公司主要盈利目的（单元：亿元、%）
经谐和的营业收入 321.92 240.72 229.45 185.15
业务及不竭费 (159.61) (138.09) (138.85) (101.79)
营业利润 150.25 104.48 87.95 81.98
净利润 120.55 88.98 78.63 74.97
其他详细收益 (0.54) (3.10) 6.02 11.93
详细收益总额 120.01 85.88 84.65 86.90
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（第一期）信用评级禀报
营业用度率 46.60 54.95 59.59 53.19
平均资产申诉率 3.16 2.00 1.53 --
平均成本申诉率 11.32 7.55 5.92 --
利润总额变动系数 15.21 14.77 23.15 --
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风险管奢睿商、杠杆及成本满盈性
广发证券各项风险目的均高于监管尺度，且主要目的均保握较好水平，异日仍需眷注业务范围与
债务水平的增长对成本产生的压力。
从公司各项风险约束目的看，根据中国证券监督不竭委员会（以下简称“中国证监会”或“证监
会”）
《证券公司风险约束目的诡计尺度轨则（2020 年更正）》公司以净成本为中枢的各项风险指
标均高于证监会制定的监管尺度，进一步响应出公司较高的资产安全性和成本满盈性。
摈弃 2024 年 9 月末，公司注册成本为 76.21 亿元东说念主民币。连年来凭借较为肃肃的筹划策略及有
效的成本补充渠说念，公司母公司口径净资产范围保握较高水平。摈弃 2024 年 9 月末，公司母公
司口径净成本较上年末小幅下跌，净资产较上年末小幅增长；净成本/净资产比率较上年末小幅
下跌；风险掩饰率较上年末小幅升迁；季度末公司限度膨胀业务范围，成本杠杆率较上年末有所
下跌。
从公司资产减值准备情况看，摈弃 2024 年 6 月末，公司金融器用过甚他名堂信用减值准备余额
为 27.63 亿元，较上年末小幅下跌 0.78%，主要包括买入返售金融资产减值准备 5.88 亿元，租借
应收款减值准备 5.77 亿元，债权投资减值准备 4.81 亿元和融出资金减值准备 4.56 亿元。上述减
值准备主要为通盘存续期预期信用亏蚀（已发生减值），金额为 23.47 亿元。
表 10：连年来公司风险约束目的情况（母公司口径）（亿元、%）
名堂 预警尺度 尺度 2021 2022 2023 2024.9
净成本 -- -- 661.67 798.47 931.66 916.55
净资产 -- -- 918.75 1,047.97 1,202.46 1,267.64
风险掩饰率 ≥120 ≥100 197.71 186.58 233.36 235.09
成本杠杆率 ≥9.6 ≥8 16.03 13.04 12.03 10.71
流动性掩饰率 ≥120 ≥100 238.90 213.79 222.43 133.22
净壮健资金率 ≥120 ≥100 163.37 147.26 129.57 133.27
净成本/净资产 ≥24 ≥20 72.02 76.19 77.48 72.30
净成本/欠债 ≥9.6 ≥8 23.88 24.29 24.99 22.69
净资产/欠债 ≥12 ≥10 33.16 31.88 32.25 31.38
自营权益类证券过甚养殖品/净
≤80 ≤100 49.57 47.87 31.10 39.77
成本
自营非权益类证券过甚养殖品/
≤400 ≤500 290.54 311.13 294.25 338.88
净成本
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偿债智商
广发证券总债务范围握续高涨，债务期限结构有待进一步优化；EBITDA 对利息支拨保障程度较
好，但在盈利波动以及债务利息支拨增长的影响下，需眷注公司偿债智商的变化情况。
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从公司的债务结构来看，连年来公司连续拓宽融资渠说念。广发证券的总债务8包括拆入资金、卖
出回购金融资产、搪塞短期融资款、搪塞债券、辱骂期借款及搪塞单据，摈弃 2024 年 6 月末，
广发证券的总债务范围为 3,371.58 亿元，较上年末微增，始终债务占比为 20.15%，较上年末上
升 1.11 个百分点，举座债务期限结构有待进一步优化。此外，摈弃 2024 年 6 月末，公司存续永
续债范围 245.00 亿元，较上年末增多 20.21 亿元，计入其他权益器用。
从资产欠债率来看，连年来该目的基本保握壮健。从始终来看，跟着证券公司债务融资渠说念的不
断拓宽，公司的欠债结构将握续优化。
现款获取智商方面，公司 EBITDA 主要包括利润总额和利息支拨，2023 年公司利润总额有所下
滑，同期折旧及摊销、利息支拨同比有所增多，详细影响下，过去 EBITDA 同比小幅高涨。从公
司 EBITDA 对债务本息的保障程度来看，受公司债务范围增长导致相应利息支拨增多影响，2023
年公司 EBITDA 对利息掩饰倍数较上年有所下跌，总债务/EBITDA 较上年有所高涨，偿债压力
有所高涨。2023 年公司筹划行动净现款流较上年大幅减少，主要受融出资金及回购业务等产生
现款净额减少影响。2024 年上半年公司 EBITDA 同比略有下跌，EBITDA 对利息的保障程度较
好；2024 年前三季度，公司筹划行动净现款流同比大幅高涨，主要系代理买卖证券款及拆入资
金产生的现款净流入增多所致。
表 11：连年来公司偿债智商目的
目的 2021 2022 2023 2024.9/2024.1-9
资产欠债率(%) 72.92 73.98 74.43 75.37
筹划行动净现款流（亿元） (273.23) 500.22 (89.19) 311.63
EBITDA（亿元） 239.86 193.61 195.04 --
EBITDA 利息掩饰倍数(X) 2.90 2.37 1.98 --
总债务/EBITDA(X) 10.94 15.65 17.15 --
注：EBITDA 相关目的为中诚信国际诡计口径。
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其他事项
资产受限情况方面，摈弃 2024 年 6 月末，公司受限资产账面价值所有这个词 1,431.40 亿元，占同期末
资产总额的比例为 20.77%。上述权属受到限定的资产主如若为回购业务而设定质押或转让过户
的金融资产等。
对外担保方面，摈弃 2024 年 6 月末，公司不存在对合并报表范围外的公司进行对外担保的情况。
诉讼、仲裁事项方面，2024 年上半年，公司未发生要紧诉讼、仲裁事项。摈弃 2024 年 6 月末，
公司（含下设全资及控股子公司）未取得终审判决或裁决以及未实践完毕的诉讼、仲裁案件共计
亿元；公司被诉案件共计 1,021 起，波及标的金额所有这个词约为 44.18 亿元。
广发证券于 2023 年 4 月 17 日收到中国证监会《立案示知书》（证监立案字 0382023005 号）
，因
公司在好意思尚生态景不雅股份有限公司（以下简称“好意思尚生态”）2018 年非公蛊惑行股票的保荐业务
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中未勤苦尽责，涉嫌违纪，根据《中华东说念主民共和国证券法》《中华东说念主民共和国行政处罚法》等法
律律例，中国证监会决定对公司立案。2023 年 7 月 17 日，公司收到中国证监会《行政处罚事前
示知书》
（处罚字〔2023〕40 号）
，中国证监会拟决定：对广发证券责令改正，赐与劝诫，充公保
荐业务收入 94.34 万元，并处以 94.34 万元罚金；充公承销股票违纪所得 783.02 万元，并处以 50
万元罚金。2023 年 9 月 22 日，公司收到中国证监会对上述事项的《行政处罚决定书》。
公司于 2024 年 12 月 17 日浮现了《广发证券股份有限公司要紧诉讼公告》。根据公告，公司收到
了广东省深圳市中级东说念主民法院于 2024 年 12 月 13 日出具的《民事裁定书》，裁定适用遍及代表东说念主
诉讼局面审理好意思尚生态案。现在 12 名原告的所有这个词诉讼请求金额为东说念主民币 950,202.89 元。2024 年
注好意思尚生态案诉讼进展的公告》
，称投服中心将密切眷注诉讼进展，如深圳中院后续发布遍及代
表东说念主诉讼职权登记公告，拟依据《证券法》、最高手民法院《对于证券纠纷代表东说念主诉讼几许问题
（法释〔2020〕5 号）等相关轨则，给与 50 名以上（含 50 名）投资者高出授权后，苦求
的轨则》
波折为高出代表东说念主诉讼。鉴于本案尚未开庭审理，公司最终涉诉金额存在不细则性，中诚信国际
将握续眷注该案件对公司筹划情况及偿债气象的影响。
谐和项
流动性评估
中诚信国际以为，公司流动性满盈，异日一年流动性起首可对流动性需求形成有用掩饰，但业务范围膨胀使
得公司流动性掩饰率面对一定不竭压力。
从公司资产流动性来看，摈弃 2024 年 9 月末，公司自有资金及结算备付金余额为 307.93 亿元，
较上年末增多 6.78%，占剔除代理买卖证券款后资产总额的 5.12%，较上年末下跌 0.12 个百分
点。从流动性风险不竭目的上看，摈弃 2024 年 9 月末，公司流动性掩饰率较上年末大幅下跌，
主要系季度末成本商场回暖，公司主动加伟业务开展力度所致，异日需眷注该目的达标情况；净
壮健资金率较上年末有所升迁，高于监管条件。
财务弹性方面，公司在各大银行等金融机构的资信情况细腻，赢得多家买卖银行的授信额度；截
至 2024 年 6 月末，公司赢得主要银行的授信额度朝上 6,270 亿元，其中已使用授信范围约 1,317
亿元，无到期未清偿银行贷款。
要而言之，公司流动性满盈，异日一年流动性起首可对流动性需求形成有用掩饰，但业务范围扩
张使得公司流动性掩饰率面对一定不竭压力。
外部支握9
公司股东吉林敖东、辽宁成大和中猴子用对公司有一定的支握智商。
摈弃 2024 年 9 月末，公司无执行约束东说念主，吉林敖东过甚一致行动东说念主、辽宁成大过甚一致行动东说念主、
中猴子用过甚一致行动东说念主握有公司 A 股和 H 股占公司总股本的比例辞别为 20.05%、17.94%、
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吉林敖东的前身是 1957 年景立的国营延边敦化鹿场，于 1981 年建立敖东制药厂，1996 年 10 月
务范围涵盖中成药、中药配方颗粒、中药饮片、化学药品等，同期积极布局保健食物、食物、养
殖、赞助等领域，缓缓形成“医药+金融+大健康”多轮驱动的发展模式。摈弃 2023 年末，吉林
敖东总资产为 322.66 亿元，整个者权益为 275.00 亿元；2023 年收场营业收入 34.49 亿元，净利
润 14.44 亿元。摈弃 2024 年 9 月末，吉林敖东总资产为 328.96 亿元，整个者权益为 292.60 亿
元；2024 年前三季度收场营业收入 19.10 亿元，净利润 12.19 亿元。
辽宁成大在 1991 年 3 月成立的辽宁省针棉毛织品出进口公司的基础上，于 1993 年 6 月事改制
创立，并于 1996 年 8 月在上海证券走动所挂牌上市。辽宁成伟业务分为医药医疗、金融投资、
供应链就业（贸易）和动力蛊惑四大板块，公司握续深化“医药医疗健康产业与金融投资”双轮
驱动发展策略，中枢产业发展稳步鼓吹。摈弃 2023 年末，辽宁成大总资产为 469.01 亿元，整个
者权益为 316.23 亿元；2023 年收场营业收入 107.83 亿元，净利润-0.12 亿元。摈弃 2024 年 9 月
末，辽宁成大总资产为 485.06 亿元，整个者权益为 321.44 亿元；2024 年前三季度收场营业收入
中猴子用成立于 1998 年，是中山市国有控股主板上市公司。摈弃 2023 年末，中猴子用旗下一级
全资子公司共 11 家。中猴子用主要从事包括环保水务、固废、新动力、工程建设以及辅助板块
等业务，构建环保水务、固废处理、新动力为主，工程期间为辅的“3+1”业务布局。摈弃 2023
年末，中猴子用总资产为 290.07 亿元，整个者权益为 166.55 亿元；2023 年收场营业收入 51.99
亿元，净利润 9.86 亿元。摈弃 2024 年 9 月末，中猴子用总资产为 304.70 亿元，整个者权益为
公司股东吉林敖东、辽宁成大和中猴子用 25 年来一直在公司前三大股东之列（不含香港结算代
理东说念主），始完结实的股权结构，确保了公司不竭团队的一语气性和壮健性，为公司策略实施提供坚
实保障。此外，三大股东发展历史悠久，盈利智商较强，杠杆率较低，财务弹性较好。此外，作
为总部在广东省的寰宇详细类证券公司，公司在当地金融体系的遑急性较高，简略赢妥贴地政府
的一定支握。
评级论断
要而言之，中诚信国际评定广发证券股份有限公司主体信用品级为 AAA，评级接洽为壮健；评
定“广发证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公蛊惑行短期公司债券（第一期）”的信用
品级为 A-1。
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附一：广发证券股份有限公司前十大股东及组织结构图（摈弃 2024 年 9 月
末）
股东称呼 握股比例(%)
香港中央结算（代理东说念主）有限公司 22.31
吉林敖东药业集团股份有限公司 16.44
辽宁成大股份有限公司 16.40
中猴子用行状集团股份有限公司 9.01
中国证券金融股份有限公司 2.99
香港中央结算有限公司 1.35
中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深 300 走动型绽开式指数证券投资基金 0.73
中国建设银行股份有限公司－国泰中证全指证券公司走动型绽开式指数证券投资基金 0.72
寰宇社保基金逐个八组合 0.68
中国建设银行股份有限公司－华宝中证全指证券公司走动型绽开式指数证券投资基金 0.54
所有这个词 71.17
注：摈弃 2024 年 9 月末，吉林敖东药业集团股份有限公司过甚一致行动东说念主、辽宁成大股份有限公司过甚一致行动东说念主、中猴子用行状集团股份有
限公司过甚一致行动东说念主握有公司 A 股和 H 股占公司总股本的比例辞别为 20.05%、17.94%、10.55%。
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附二：广发证券股份有限公司主要财务数据及财务目的（合并口径）
财务数据（单元：百万元） 2021 2022 2023 2024.9/2024.1-9
货币资金及结算备付金 147,007.20 156,856.72 153,325.60 183,416.63
其中：自有货币资金及结算备付金 26,363.30 25,851.53 28,839.22 30,793.18
买入返售金融资产 19,992.23 18,940.29 19,720.90 20,050.67
走动性金融资产 124,472.61 157,800.51 216,074.35 273,502.49
债权投资 104.69 354.13 129.71 80.60
其他债权投资 110,475.10 143,937.77 139,295.12 127,335.70
其他权益器用投资 872.79 727.78 5,696.95 11,992.23
始终股权投资 8,248.42 8,744.15 9,225.27 10,597.49
融出资金 97,230.77 82,822.99 91,107.90 85,126.55
总资产 535,855.32 617,256.28 682,181.68 770,653.45
代理买卖证券款 126,731.10 137,585.26 132,010.53 169,434.06
短期债务 185,899.07 224,135.89 270,871.14 --
始终债务 76,443.92 78,910.21 63,707.81 --
总债务 262,342.99 303,046.10 334,578.95 --
总欠债 425,053.98 492,463.44 541,505.97 622,558.74
股东权益 110,801.34 124,792.84 140,675.71 148,094.71
净成本（母公司口径） 66,166.93 79,847.25 93,165.50 91,654.99
手续费及佣金净收入 18,784.57 16,363.19 14,512.34 9,874.70
其中：经纪业务净收入 7,970.41 6,386.85 5,810.15 3,988.77
投资银行业务净收入 432.64 610.37 566.32 531.42
基金不竭业务净收入 8,917.28 8,153.26 7,355.86 5,081.26
资产不竭业务净收入 1,028.41 785.89 371.79 --
利息净收入 4,930.92 4,101.11 3,136.02 1,373.64
投资收益及公允价值变动损益 7,224.62 2,200.33 4,289.64 6,519.88
营业收入 34,249.99 25,132.01 23,299.53 19,137.05
业务及不竭费 (15,960.57) (13,809.46) (13,885.24) (10,178.58)
营业利润 15,024.88 10,447.73 8,794.80 8,197.99
净利润 12,054.91 8,898.00 7,862.92 7,497.03
详细收益总额 12,001.31 8,587.86 8,464.82 8,689.84
EBITDA 23,985.80 19,360.52 19,504.17 --
财务目的 2021 2022 2023 2024.9/2024.1-9
盈利智商及营运效率
平均资产申诉率(%) 3.16 2.00 1.53 --
平均成本申诉率(%) 11.32 7.55 5.92 --
营业用度率(%) 46.60 54.95 59.59 53.19
流动性及成本满盈性（母公司口径）
风险掩饰率(%) 197.71 186.58 233.36 235.09
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（第一期）信用评级禀报
成本杠杆率(%) 16.03 13.04 12.03 10.71
流动性掩饰率(%) 238.90 213.79 222.43 133.22
净壮健资金率(%) 163.37 147.26 129.57 133.27
净成本/净资产(%) 72.02 76.19 77.48 72.30
净成本/欠债(%) 23.88 24.29 24.99 22.69
净资产/欠债(%) 33.16 31.88 32.25 31.38
自营权益类证券过甚养殖品/净成本(%) 49.57 47.87 31.10 39.77
自营非权益类证券过甚养殖品/净成本(%) 290.54 311.13 294.25 338.88
偿债智商
资产欠债率(%) 72.92 73.98 74.43 75.37
EBITDA 利息掩饰倍数(X) 2.90 2.37 1.98 --
总债务/EBITDA(X) 10.94 15.65 17.15 --
注：1、2024 年前三季度基金不竭业务净收入包含资产不竭业务净收入；2、表内目的为中诚信国际统计口径，与公司年报浮现口径有互异。
广发证券股份有限公司 2025 年面向专科投资者公蛊惑行短期公司债券
（第一期）信用评级禀报
附三：基本财务目的的诡计公式
目的 诡计公式
资 风险掩饰率 净成本/各项风险成本准备之和
本
充 动 成本杠杆率 中枢净成本/表表里资产总额
足 性
性 流动性掩饰率 优质流动性资产/异日 30 天现款净流出量
及
流 净壮健资金率 可用壮健资金/所需壮健资金
经谐和的营业收入 营业收入-其他业务成本
平均资产申诉率 净利润/(当期末总资产-当期末代理买卖证券款+上期末总资产-上期末代理买卖证券款)/2
平均成本申诉率 净利润/(当期末整个者权益+上期末整个者权益)/2
盈
利 营业用度率 业务及不竭费/营业收入
能
力 投资收益-对子营及合营企业投资收益-处置始终股权投资产生的投资收益+公允价值变动损
投资总收益 益+其他债权投资利息收入+债权投资利息收入+其他权益器用投资公允价值变动+其他债权
投资公允价值变动
利润总额变动系数 近三年利润总额尺度差/近三年利润总额算数平均数
利润总额+搪塞债券利息支拨+拆入资金利息支拨+长、短期借款利息支拨+委派贷款利息支
EBITDA
出+其它利息支拨+折旧+无形资产摊销+使用权资产折旧+始终待摊用度摊销
EBITDA/(搪塞债券利息支拨+拆入资金利息支拨+长、短期借款利息支拨+委派贷款利息支
EBITDA 利息倍数
偿 出+其它利息支拨)
债 短期借款+拆入资金+卖出回购金融资产+搪塞短期融资款+一年以内到期的搪塞债券+一年
能 短期债务
力 以内到期的始终借款+一年以内到期的搪塞单据
始终债务 一年以上到期的搪塞债券+一年以上到期的始终借款+一年以上到期的搪塞单据
总债务 短期借款+拆入资金+卖出回购金融资产+搪塞债券+搪塞短期融资款+始终借款+搪塞单据
资产欠债率 (总欠债-代理买卖证券款) / (总资产-代理买卖证券款)
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（第一期）信用评级禀报
附四：信用品级的标志及界说
个体信用评估
含义
（BCA）品级标志
aaa 在无外部迥殊支握下，受评对象偿还债务的智商极强，基本不受不利经济环境的影响，背约风险极低。
aa 在无外部迥殊支握下，受评对象偿还债务的智商很强，受不利经济环境的影响很小，背约风险很低。
a 在无外部迥殊支握下，受评对象偿还债务的智商较强，较易受不利经济环境的影响，背约风险较低。
bbb 在无外部迥殊支握下，受评对象偿还债务的智商一般，受不利经济环境影响较大，背约风险一般。
bb 在无外部迥殊支握下，受评对象偿还债务的智商较弱，受不利经济环境影响很大，有较高背约风险。
b 在无外部迥殊支握下，受评对象偿还债务的智商较地面依赖于细腻的经济环境，背约风险很高。
ccc 在无外部迥殊支握下，受评对象偿还债务的智商特地依赖于细腻的经济环境，背约风险极高。
cc 在无外部迥殊支握下，受评对象基本弗成偿还债务，背约很可能会发生。
c 在无外部迥殊支握下，受评对象弗成偿还债务。
注：除 aaa 级，ccc 级及以下品级外，每一个信用品级可用“+”、“-”标志进行微调，暗示略高或略低于本品级。
主体品级标志 含义
AAA 受评对象偿还债务的智商极强，基本不受不利经济环境的影响，背约风险极低。
AA 受评对象偿还债务的智商很强，受不利经济环境的影响较小，背约风险很低。
A 受评对象偿还债务的智商较强，较易受不利经济环境的影响，背约风险较低。
BBB 受评对象偿还债务的智商一般，受不利经济环境影响较大，背约风险一般。
BB 受评对象偿还债务的智商较弱，受不利经济环境影响很大，有较高背约风险。
B 受评对象偿还债务的智商较地面依赖于细腻的经济环境，背约风险很高。
CCC 受评对象偿还债务的智商特地依赖于细腻的经济环境，背约风险极高。
CC 受评对象基本弗成偿还债务，背约很可能会发生。
C 受评对象弗成偿还债务。
注：除 AAA 级，CCC 级及以下品级外，每一个信用品级可用“＋”、“－”标志进行微调，暗示略高或略低于本品级。
中始终债项品级标志 含义
AAA 债券安全性极强，基本不受不利经济环境的影响，信用风险极低。
AA 债券安全性很强，受不利经济环境的影响较小，信用风险很低。
A 债券安全性较强，较易受不利经济环境的影响，信用风险较低。
BBB 债券安全性一般，受不利经济环境影响较大，信用风险一般。
BB 债券安全性较弱，受不利经济环境影响很大，有较高信用风险。
B 债券安全性较地面依赖于细腻的经济环境，信用风险很高。
CCC 债券安全性特地依赖于细腻的经济环境，信用风险极高。
CC 基本弗成保证偿还债券。
C 弗成偿还债券。
注：除 AAA 级，CCC 级及以下品级外，每一个信用品级可用“＋”、“－”标志进行微调，暗示略高或略低于本品级。
短期债项品级标志 含义
A-1 为最高档短期债券，还本付息风险很小，安全性很高。
A-2 还本付息智商较强，安全性较高。
A-3 还本付息智商一般，安全性易受不利环境变化的影响。
B 还本付息智商较低，有很高的背约风险。
C 还本付息智商极低，背约风险极高。
D 弗成按期还本付息。
注：每一个信用品级均不进行微调。
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